媒體報道
作為一名經(jīng)驗豐富的債券基金經(jīng)理，李倩認(rèn)為投資不能追求“短平快”。正是這樣的投資理念，李倩管理的多只債基均躋身同類前列。李倩表示,當(dāng)前貨幣環(huán)境寬松，貨幣基金收益率不斷下行，是配置中短債的不錯時機(jī)。
投資不追求“短平快”
李倩表示，在去杠桿以及資本市場低迷的背景下，2018年債市走出結(jié)構(gòu)性牛市。這輪牛市以高等級信用債為主，中低等級債由于受融資問題的影響表現(xiàn)并不好?！敖?jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，貨幣政策發(fā)生了相應(yīng)變化，但政策的傳導(dǎo)需要時間，同時一些系統(tǒng)性頑疾的解決也需要時間，因此今年債券市場違約爆雷的現(xiàn)象仍然較多。”
實際上，今年年初，李倩及其團(tuán)隊便對經(jīng)濟(jì)基本面和通脹作出了中性判斷?！爱?dāng)時債券市場收益率水平具備一定配置價值，對市場持看多判斷，因此今年以來純債投資主要以利率策略為主，2017年配置的利率債久期較短，2018年基于以上樂觀判斷，拉長了久期?！崩钯徽f。
正是基于對債市走向的準(zhǔn)確判斷，今年泓德基金在固收投資方面取得出色的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，由李倩管理的所有債基產(chǎn)品收益率今年以來均位列同類前1/3。其中，泓德裕泰A、泓德裕和A、泓德裕祥A表現(xiàn)突出。
李倩表示，泓德基金固收投資團(tuán)隊整體風(fēng)格并不追求“短平快”，而是從宏觀基本面出發(fā)，通過觀察行業(yè)底部及市場數(shù)據(jù)等前瞻性變化進(jìn)行操作，“看準(zhǔn)市場,同時依托公司強(qiáng)大的信評研究能力，深挖個券，賺取資本利得收益。”
看好明年債券走勢
下半年，中短債基金份額顯著攀升，成為資金熱捧的品種。對此，李倩認(rèn)為，一方面，受今年整體環(huán)境影響，貨幣政策出現(xiàn)相對寬松，四次降準(zhǔn)，短端利率持續(xù)處于低位，導(dǎo)致貨幣基金收益下行；另一方面，貨幣基金受T+0贖回限制，而中短債為投資者提供了一種相對收益風(fēng)險更合適的產(chǎn)品，風(fēng)險等級低于普通純債，收益空間則高于貨幣基金。
在團(tuán)隊建設(shè)方面，當(dāng)前泓德固收團(tuán)隊人員配備齊全，主要分布在信評、宏觀研究、基金經(jīng)理等方面。李倩強(qiáng)調(diào)，“每位信評同事的相關(guān)資歷很深，信評體系參考保險標(biāo)準(zhǔn)。因此，泓德買入的信用債在整個公募基金中均屬于資質(zhì)比較優(yōu)良的。在信評和投資的聯(lián)動方面，即便某些個券已進(jìn)入白名單，但要求基金經(jīng)理每買入一只債券，都需和信評人員逐一進(jìn)行動態(tài)溝通，信評把控力較強(qiáng)。
展望2019年債市，李倩表示，對2019年債市持樂觀態(tài)度，相對看好信用債。具體券種方面，今年以來利率債短端下調(diào)明顯，而當(dāng)前市場仍存信用利差，可在信用債中挑選優(yōu)質(zhì)AAA級別且流動性較好的個券。
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